2月份CPI同比增长4.9%，PPI同比增长7.2%。专家认为，当前我国通胀压力仍然较大。央行此时上调存款准备金率意在有效调控市场流动性，并缓解市场通胀预期，同时亦表明货币政策不因日本地震带来的不确定性而改变。

- 探因

回收流动性抑制通胀

分析称，此次上调准备金率体现货币政策连续性，不因外围不确定性改变

虽然2月份信贷增量明显回落，且近期央行加大了公开市场回笼资金的力度，但1月份新增外汇超过5000亿元，表明我国依然面临着较大外部流动性压力。

此次央行上调准备金率，体现了货币政策的连续性和针对性，即抑制通胀预期。

通胀仍是经济主要矛盾

中央财经大学教授郭田勇认为，通胀压力过大依然是当前经济中的主要矛盾，目前银行体系流动性相对充裕，本月公开市场上约有7000亿元资金到期。调控市场流动性是控制物价水平的关键，而上调存款准备金率可以实现对市场流动性的有效控制。央行再次上调准备金率将有利于流动性和货币条件的稳定，促使银行信贷合理均衡投放，进而有效管理和防范通胀预期。

货币政策不因地震改变

日本地震后给全球经济带来不确定性，同时也有猜测认为中国的货币政策或许因为经济的不确定性而有所放松。

复旦大学经济学院教授孙立坚认为，此次调整释放“货币政策不会因日本大地震的影响而改变”的信号。事实上，日本地震及核危机至今已过一周，日央行连续五日向市场注入巨资，全球流动性可能再次因日本大量投放货币而过剩。

兴业银行[26.75 0.04%]首席经济学家鲁政委表示，在日本地震进一步增加了形势不确定的情况下，央行理性的态度应该是保持观望，观望的正常策略应该是政策既不向左，也不向右，保持中性。目前的准备金率调整就是回收过多货币保持中性的正常举措，并不意味着在进一步收紧。

- 影响

楼市 “房企降价时间越来越近”

银行资金紧张将考验对银行融资依赖较强的房地产市场。业内人士预计，房贷利率或将继续提高，而在如此密集的政策调控下，楼市的降价窗口期越来越近。

中原地产研究总监张大伟认为，存款准备金率再次上调，再次加大开发商的资金压力，开发商资金来源增幅已经由去年的25.4%快速回落至16.3%，

此外，包括个人房贷在内的楼市贷款也受到影响。银行的信贷额度明显缩小，而其中利润相对比较低的首套房贷款很可能继续收紧。目前市场上首套房已经基本恢复基准利率。一旦准备金继续上调，很可能第一套房利率上涨到1.1倍。个别资质有问题的二套房贷款者，利率最高甚至已达1.5倍。

张大伟表示，央行此次出手缓解购房者及房主对通货膨胀的担忧，限购政策叠加信贷政策，在如此密集的政策调控下，楼市调整的可能性越来越大，资金面的收紧将使得投资明显紧缩，部分敏感的开发商可能从3月份开始就明显出现降价求量的行为。

上海易居房地产研究院杨红旭则认为，此次上调准备金率将进一步推动房地产企业降价促销，目前正向房企降价的窗口期靠近，距离窗口期还有2-3个月时间。

杨红旭说，四月过后，各大房企的推盘量将逐渐增大，打折促销的项目数量和幅度也将加大，一些具实力的开发商可能会率先降价。