8月11日，华峰化学(002064)公布2025年半年报，期内公司营业收入为121.4亿元，同比下降11.7%；归母净利润为9.83亿元，同比下降35.2%；扣非归母净利润为9.04亿元，同比下降37.8%。

分业务板块来看，报告期内，华峰化学的化学纤维板块、化工新材料板块、基础化工产品板块营业收入较去年同期分别下降 9.43%、8.82%、15.01%，其中化学纤维板块毛利率较去年同期上升3.68个百分点，化工新材料板块、基础化工产品板块较去年同期分别下降0.98个百分点、11.08个百分点，综合毛利率由上年同期的16.5%降至13.9%，同比下降2.79个百分点。

对于半年度业绩变动，公告作如下解释与分析：

2025年上半年，全球经济形势复杂多变，受美国关税、地缘政治等多因素影响，不确定性增加，增长动能进一步走弱。国内经济总体平稳运行，但外部环境变化给国内需求带来明显挑战，公司所处行业受周期下行、供给冲击及预期偏弱等因素影响，产品售价及利润较上年同期均受到不同程度影响。

报告期内，行业周期下行，形成了供过于求的局面，产品价格较上年同期下降，公司实现营业收入121.37亿元，较上年同期下降11.7%，营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益分别较上年同期下降36.71%、36.94%、35.23%、35.48%。

2025年是“十四五”的收官之年，是承上启下的一年，公司将坚定发展战略不动摇，将经营方针落实到位，以稳健经营为出发点，以技术创新为动力，以提质增效为保障，紧抓市场机遇与项目进度，进一步发挥各个产业板块的互驱联动发展，加快实现聚氨酯产业一体化发展的战略目标，以更高质量的发展迎接挑战和机遇。

具体氨纶方面，报告期内，氨纶在行业供大于求的基本面下，产品价格已处于历史低位水平，年均价较上年同期走低，需求增速放缓，整体呈现走量不走价的态势，且上游原料端仍延续下行趋势，缺乏成本支撑。

氨纶行业正经历着新一轮的行业挑战与机遇，短期存在产能出清、环保政策倒逼、行业优胜劣汰趋势加剧等压力，但行业集中度进一步提升，行业头部效应越发明显。未来随着消费观念的转变及消费需求的升级，氨纶的差异化功能不断丰富，下游应用持续扩大，在纺织领域的渗透率进一步提升。此外，氨纶具有广阔的差异化发展潜力，目前在医疗、汽车内饰等产业领域应用占比较小，预计未来将会迎来新的增长点。

华峰化学是国内氨纶行业发展最早、技术最成熟的企业之一，也是目前国内产能最大的氨纶生产企业，现已形成了纬编、经编、包纱、纸尿裤、织带等覆盖全用途的系列氨纶产品，同时公司生产的高回弹经编氨纶、耐高温氨纶、超耐氯氨纶、黑色氨纶、低温易粘合氨纶等差异化产品以其优异的性能，获得市场的高度认可，公司商标“千禧”为浙江省著名商标，“千禧牌氨纶丝”曾被浙江省质量技术监督局认定为浙江省名牌产品，公司以直销为主、经销为辅，已建立了完善的国内外销售网络和售后服务系统。

氨纶方面，华峰化学拥有浙江、重庆两大生产基地，公开资料显示其氨纶规划总产能47.5万吨，2023年上半年重庆五期10万吨投产后，现有产能32.5万吨；同时尚有15万吨产能在建中（预计自2025年开始逐步投产），全部产能达到预定可使用状态的日期延期至2026年12月。

对此，华峰化学坦言，最近两年受需求疲软、供给冲击、原材料波动、预期转弱等因素影响，产品售价及利润均受到不同程度影响，行业内卷加剧，投资收益率偏低，基于上述现状，减缓产能建设节奏可以避免大额固定资产投资对公司资金的占用。

文章来源：BDO研究院