新的回收投资、化学回收技术进展以及欧洲可持续政策，正在重塑聚氨酯行业更长期的前景。但技术可行性与具备商业竞争力的规模化部署之间，仍存在明显差距。

2026年9月发布的一项物质流分析估计，EMEA地区2020年生产了约400万吨软质和硬质聚氨酯（PU）泡沫，但报废PU泡沫废弃物中仅约8%被回收。其余大部分被填埋或焚烧。产量估算与回收率采用不同的物质流分母，二者不能相乘来推算废弃物体量。

该研究发布之际，多个产业化项目同步推进：西班牙Repsol的Recpur工厂、巴西计划新增的回收产能、科思创9月投产的弹性体试验装置，以及拟建的科思创—弗劳恩霍夫硬泡热解中试项目。与此同时，巴斯夫在美国推出商业化生产的生物质平衡聚醚多元醇。这些进展表明，通向循环或低碳聚氨酯的路径有多条，但尚不存在可成熟替代传统多元醇和异氰酸酯的单一方案。

一、回收缺口是结构性的，而不仅是技术问题

传统PU泡沫多为热固性交联材料，不能像许多热塑性塑料那样简单熔融再加工。其配方在床垫、家具、汽车座椅、建筑保温及家电等领域差异很大。混合废物流、污染物、胶粘剂及其他材料，使分选更加困难。醇解、酸解和热解等化学方法可回收有用组分，但其经济性取决于原料质量、加工强度及下游认证。

EMEA物质流分析显示，该地区2020年泡沫产量约为400万吨，报废回收占比仅为8%。需要强调的是，保温产品可使用数十年，因此年产量与当前年报废量并非同一数量。报告预计，随着存量材料最终退出使用，报废泡沫体量将上升。

图1. EMEA报废PU泡沫的估计去向

估计报废聚氨酯泡沫废弃物的占比（2020年物质流基准）。未回收材料主要被填埋或焚烧。该比例并非占新产量的比例。

二、收集能力不等于再生多元醇供应

欧洲床垫市场说明为何整个回收链都重要。EUROPUR估计，欧盟每年约有4000万张床垫报废。在法国，估计每年丢弃约600万张床垫，其中约400万张被收集。EUROPUR报告称，收集量中约一半被回收，其余大部分用于能源回收；约8,700吨聚氨酯泡沫被回收利用。

荷兰估计收集65%的废弃床垫，但污染物和水分降低了可回收比例。比利时报告的收集覆盖率约为60%，但其分母是投放市场的床垫，不一定是全部报废流。因此，这些数据反映的是回收体系的相对成熟度，而非严格可比的回收率。

对化学回收企业而言，产出取决于所收集泡沫的状态和组成，而不仅是回收床垫的数量。高收集率仍可能与适合生产规格级再生多元醇的均质原料数量有限并存。

三、投资在扩张，但已公布产能需谨慎解读

Repsol位于西班牙Puertollano的Recpur项目于2024年启动，投资约1,200万欧元。据该公司称，该工厂每年可处理2,000吨外部聚氨酯废弃物，并生产最多5,000吨/年循环多元醇。这两个数字并不矛盾：产出量包含其他工艺投入，并不代表其中5,000吨/年全部来自废弃物。

在巴西，Purcom Química于2026年9月宣布，计划于2027年1月启动一座每年供应1,200吨再生多元醇的设施，初期使用从废弃冰箱中回收的硬质PU泡沫。该公司还提出2028年产能扩大十倍的目标，应视为愿景目标，而非已建产能。

陶氏及其合作伙伴于2021年在法国Semoy投用RENUVA床垫回收工厂。满负荷设计为每年处理最多20万张床垫的泡沫；这是床垫投入量指标，而非已公布的循环多元醇吨位。科思创位于勒沃库森的弹性体试验装置于2026年9月投运，报告称对部分Vulkollan废物流的质量回收率超过90%，但该公司尚未公布可比的商业化年产量。

表3. 部分已公布的循环多元醇产出产能

报告的年产出能力，吨/年。Repsol项目已启动/运营；Purcom 2027年项目为计划；Purcom 2028年数据相当于公司十倍扩产愿景，并非已投产资产。产品定义/再生含量可能不同，因此这些数据不能直接等同于所替代的原生多元醇。

补充表. 部分PU回收项目及已公布指标

四、回收开始瞄准异氰酸酯价值链

多数泡沫回收讨论集中在回收富多元醇组分。然而，科思创和弗劳恩霍夫UMSICHT于2026年3月宣布，计划于2028年中建设一套处理硬质PUR/PIR泡沫废弃物的2,000吨/年智能热解中试装置。目标是从中回收可用于MDI生产链的高纯度苯胺。科思创称，在其设定的评估假设下，通过该路径生产的MDI碳足迹可比传统化石基生产路线最多降低40%。这属于中试阶段的技术声明，并不证明已有商业化供应运行。

这一区别对异氰酸酯市场很重要。再生多元醇在制造新泡沫时通常仍需原生MDI或TDI。只有能够回收合格异氰酸酯侧中间体的技术，才可能最终直接影响上述上游需求平衡。即便如此，规模、化学路线、收率及商业成本仍将决定其重要性。

五、经济性仍是决定性考验

2025年一项经同行评审的分析，在荷兰生产者责任延伸制度下比较了床垫回收与焚烧。作者测算，基准隐含减排成本约为每避免1吨CO₂排放138欧元，不同敏感性情景下范围较宽。该指标表达的是系统层面的单位减排成本，而非再生多元醇的制造成本或市场价格。

表4. 荷兰床垫回收的经济敏感性

相对于焚烧的隐含CO₂减排成本（欧元/吨CO₂避免）。各情景独立改变假设，不能相加。“回收费用降低”指研究中的EPR费用敏感性。

商业化回收成本随废弃物收集半径、分选效率、能源和试剂消耗、提纯需求、可达收率及产品认证而变化。原生聚醚多元醇价格较低，可能削弱买家支付循环溢价的意愿，但回收工厂自身也面临原料和能源成本。公开交易价格及实际开工率数据仍有限，尚无法建立再生多元醇与原生多元醇之间可靠的全球价差。

六、低碳产品先于大规模回收进入市场

并非所有可持续发展进展都涉及回收报废聚合物。2026年3月，巴斯夫在路易斯安那州Geismar开始商业化生产经ISCC PLUS认证的生物质平衡聚醚多元醇。可再生或生物循环原料进入生产系统，同时通过认证的质量平衡核算将相应投入归属到成品。巴斯夫表示，这些产品保持传统规格，可用于寝具、汽车及CASE应用，无需重新配方。此类分配不应与可物理识别的再生聚氨酯含量混淆。

2026年9月23日，科思创在欧洲推出Desmodur ClimateValue聚合MDI，报告称其从摇篮到大门的产品碳足迹比用于保温的同类标准牌号低约25%。该公司称该牌号为直接替代型产品。与部分新兴化学回收路线不同，该方法着眼于传统生产过程的碳足迹，且已向客户供应。

七、监管可能在大规模替代前强化可追溯性

欧盟委员会2025—2030年《可持续产品生态设计法规》（ESPR）工作计划将家具列为评估对象，并可能在2028年通过产品专项规则，随后2029年涉及床垫。这些年份是指示性规则制定目标，并非所有聚氨酯原材料自动要求数字产品护照的日期。欧盟委员会确认，该义务将酌情通过产品专项授权法案逐步引入。

尽管如此，更充分地披露产品组成、经核实的碳足迹以及可追溯的再生或生物质归属投入，可能逐步影响供应商资格。欧洲泡沫生产商及其原材料供应商可能需要更一致的环境数据，而面向该地区出口的亚洲供应商，即使在强制要求适用于具体产品之前，也可能面临类似客户要求。

八、市场影响与展望

对传统聚醚多元醇生产商而言，化学回收可能逐步创造一个差异化原料市场，尤其是在回收组分能够满足泡沫质量要求的应用中。但已公布的商业化产出相对于主流石化生产仍然很小，且报告的“循环”产出不能与回收废弃物吨位互换。材料替代不能根据新闻标题中的工厂产能一对一来推断。

对MDI和TDI生产商而言，近期影响更不直接。许多再生多元醇配方仍继续使用原生异氰酸酯，而为MDI生产回收苯胺仍处于中试示范前夕。要实现有意义的市场替代，需要经核实的生产收率、高开工率、进一步工程放大，以及愿意认证再生中间体的买家。

需求可能不均衡出现。欧洲寝具和家具的回收及监管框架日趋成熟；汽车买家可能优先考虑经核实的产品碳足迹和高度一致的规格；硬泡保温供应商可在保持保温及防火性能的同时寻求更低隐含碳。巴西计划产能也表明，循环PU投资并非只能局限于欧洲。

最终，衡量这一转型的标准，与其说是公告数量，不如说是能否持续生产、认证并销售回收原材料。中期来看，循环聚氨酯更可能补充传统聚醚多元醇、MDI和TDI供应，而非打破整体市场平衡。