原油和甲苯价格震荡上行：

2024年1~4月，地缘局势动荡持续不断，包括胡塞武装袭击红海航运、巴以冲突和谈失败、乌克兰袭击俄炼厂导致俄乌冲突担忧增强以及伊以冲突风险等。此外，OPEC+的减产政策也巩固了供应端的利好，国际原油价格持续震荡上行。4月中下旬，地缘局势的紧张氛围出现缓和，市场对经济和需求前景持看空态度，OPEC+计划逐步增产的方案一度引发市场利空情绪，但沙特表示未来的增产计划需根据实际情况来决定是否落地，存在暂停和取消的可能性，这缓解了市场的担忧情绪。此外，美国传统燃油消费旺季的到来也为油价上涨提供了动力，因此原油和甲苯市场在短暂下跌后便转为高位横盘震荡。

华东甲苯和TDI市场均价（元/吨）

TDI价格跌至低位：

1~2月，TDI价格稳中偏强，特别是2月下旬春节归市，受供应端利好和需求提升预期下短期内上涨至17500元/吨左右。不过由于2023年同期供应偏紧，价格相对高位，因此同比仍下降14.5%。

3月开始，因下游需求增长不及预期，而供应端增量明显（2023年上半年万华福建30万/年装置尚未开车），供过于求压力下价格持续下跌。5月开始，因价格下跌至相对低位，而原料甲苯成本居高不下，日本三井、上海巴斯夫检修等因素，市场价格止跌企稳。但同时下游泡棉行业需求也进入淡季，因此在微幅反弹后市场再度转向弱势。截至7月8日，市场价格在13200~13500元/吨左右，较年初下降约3000元/吨，较上半年高点下降约4000元/吨。

TDI平均利润转负，创近2年新低：

在原料成本居高不下和TDI价格快速下跌的双向打击下，3月份以来TDI行业平均净利润大幅下跌。PUdaily估算，7月份TDI净利润跌至-500/元左右，多数TDI生产企业净利润已经开始亏损。

TDI成本和利润测算（元/吨）