8月27日晚间，新疆天业(600075)披露2025年半年报，报告期公司实现营业收入51.60亿元，实现利润总额3761.22万元，同比增长37.78%，实现归属于上市公司股东的净利润-857.50万元，较上年同期668.77万元下降228.22%；从单季来看，2025年二季度实现归属于上市公司股东的净利润878.5万元，经营情况实现扭亏为盈。

对于上半年利润总额同比增长37.78% 的原因，据公司方面中报披露，受市场行情波动和宏观经济环境影响，公司主要产品PVC树脂市场价格下降幅度较大，但煤炭、焦炭等主要原材料采购价格亦较上年同期大幅下降；同时，公司持续推行精细化管理，报告期公司销售费用、管理费用和财务费用均较上年同期分别减少33.58%、6.23%、9.52%。

2025年上半年，公司核心产品生产、外销情况如下：

生产端：累计生产特种树脂5.02万吨、糊树脂5.58万吨、PVC树脂54.43万吨、烧碱38.79万吨、乙醇7.56万吨、水泥86.78万吨、熟料173.56万吨、电石91.49万吨，同时产出电38.78亿度、蒸汽233.70万吉焦，各品类生产规模保持稳定。

销售端：除自身生产耗用外，外销产品覆盖多领域，其中特种树脂外销 4.76 万吨、糊树脂 5.17 万吨、PVC 树脂 53.93 万吨、烧碱 40.58 万吨、乙醇 7.09 万吨、水泥 81.69 万吨、熟料 57.41 万吨，另有电 0.17 亿度、蒸汽 5.21 万吉焦对外销售，产销衔接顺畅。

对于烧碱行业发展，公司方面介绍，2025年上半年，烧碱供需基本面趋向宽松，价格上涨至高位后回落。2025年下半年，国内产量、国内消费量及出口均有增加，但供应增量或略多于需求增量，供需矛盾下，价格或整体震荡下滑，但受阶段性下游集中采购、出口集中签单影响，叠加阶段性供应端例行检修等，限制价格下行空间。同时，烧碱行业老旧装置较多，落后产能进行改造或退出有望推动烧碱供需格局进一步向好。

展望未来，新疆天业在中报中表示，随着宏观刺激政策逐步落地，“反内卷”政策持续推行，有望对PVC市场带来一定利好，此外随着烧碱落后设备更新政策推行，烧碱供需向紧平衡方向逐步调整，有望带动氯碱行业景气度进一步提升。

来源：BDO研究院